{"id":19219,"date":"2021-03-16T15:03:37","date_gmt":"2021-03-16T14:03:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.newsendip.com\/?p=19219"},"modified":"2024-07-23T18:10:03","modified_gmt":"2024-07-23T16:10:03","slug":"danone-un-pdg-visionnaire-battu-par-le-realisme-financier-emmanuel-faber","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.newsendip.com\/fr\/danone-un-pdg-visionnaire-battu-par-le-realisme-financier-emmanuel-faber\/","title":{"rendered":"Danone : Un PDG visionnaire battu par le r\u00e9alisme financier"},"content":{"rendered":"

Le dimanche 14 mars 2021, le conseil d\u2019administration de Danone a d\u00e9cid\u00e9 qu\u2019Emmanuel Faber quitterait ses fonctions de pr\u00e9sident et de directeur g\u00e9n\u00e9ral avec effet imm\u00e9diat. Sa vision strat\u00e9gique \u00e9tait contest\u00e9e par un groupe d\u2019actionnaires.<\/strong><\/p>\n

Emmanuel Faber, 57 ans, pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral de Danone, a \u00e9t\u00e9 remplac\u00e9<\/a> deux semaines seulement apr\u00e8s que le conseil d\u2019administration eut d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 l\u2019unanimit\u00e9 de s\u00e9parer son poste en deux fonctions distinctes. Il \u00e9tait cens\u00e9 rester le pr\u00e9sident non ex\u00e9cutif jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019un nouveau directeur g\u00e9n\u00e9ral soit trouv\u00e9. Mais cette situation n\u2019a pas dur\u00e9 longtemps. Gilles Schnepp est devenu le nouveau pr\u00e9sident avec effet imm\u00e9diat<\/strong>.<\/p>\n

Ce week-end a \u00e9t\u00e9 le dernier \u00e9v\u00e8nement d\u2019une longue p\u00e9riode d\u2019agitation entre dirigeants de l\u2019entreprise. La relation d\u2019Emmanuel Faber avec Danone se termine par un divorce tumultueux sur fond de valeurs soci\u00e9tales contre performances commerciales.<\/p>\n

\"Emmanuel
Emmanuel Faber lors de la c\u00e9r\u00e9monie de remise des dipl\u00f4mes d\u2019HEC en 2016<\/figcaption><\/figure>\n

Un leader avant-gardiste<\/h2>\n

Danone est un leader de l\u2019agroalimentaire pr\u00e9sent sur plus de 120 march\u00e9s avec 100 000 salari\u00e9s. M. Faber a rejoint l\u2019organisation pour la premi\u00e8re fois en 1997 et en est devenu le directeur g\u00e9n\u00e9ral en 2014. Il a succ\u00e9d\u00e9 \u00e0 Franck Riboud, fils d\u2019Antoine Riboud le cofondateur de BSN-Gervais Danone.<\/p>\n

Emmanuel Faber \u00e9tait connu pour ses prises de position sur des enjeux environnementaux et soci\u00e9taux en tant que chef d\u2019entreprise<\/strong>.<\/p>\n

Il avait prononc\u00e9 un discours peu conventionnel en 2016 lors d\u2019une c\u00e9r\u00e9monie de remise de dipl\u00f4mes<\/a> \u00e0 HEC. Dans la vid\u00e9o, qui compte plus de 1,7 million de vues sur YouTube, le chef d\u2019entreprise a expliqu\u00e9 comment la schizophr\u00e9nie de son fr\u00e8re, diagnostiqu\u00e9e alors qu\u2019il \u00e9tait \u00e9tudiant \u00e0 HEC, a impact\u00e9 sa perception de la vie.<\/p>\n

Dans son intervention, il affirme qu\u201d\u202f\u202f\u00bbapr\u00e8s toutes ces d\u00e9cennies de croissance, l\u2019enjeu de l\u2019\u00e9conomie, l\u2019enjeu de la globalisation, c\u2019est la justice sociale<\/strong><\/em>\u202f\u00bb. Et il dit, en anglais, aux aspirants chefs d\u2019entreprise qu\u2019il leur faudrait \u00ab\u202fvaincre 3 maladies : le pouvoir, l\u2019argent et la gloire<\/em><\/strong>\u202f\u00bb.<\/p>\n

\"Gilles
Gilles Schneep, le nouveau pr\u00e9sident de Danone<\/figcaption><\/figure>\n

Une mission face \u00e0 une r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique difficile<\/h2>\n

Cet id\u00e9al glamour a sembl\u00e9 trouver un \u00e9cho dans l\u2019entreprise \u00e9galement.<\/p>\n

En juin 2020, les actionnaires ont massivement approuv\u00e9<\/a> que Danone devienne une \u00ab\u202fentreprise \u00e0 mission<\/em>\u202f\u00bb. Il s\u2019agit d\u2019un statut sp\u00e9cifique cr\u00e9\u00e9 par une loi fran\u00e7aise en 2019, dans lequel l\u2019entreprise ajoute des consid\u00e9rations sociales et environnementales \u00e0 sa mission, qui consiste pour Danone \u00e0 \u00ab\u202fapporter la sant\u00e9 par l\u2019alimentation au plus grand nombre<\/em>\u202f\u00bb.<\/p>\n

N\u00e9anmoins, cette m\u00eame ann\u00e9e, Danone fait face \u00e0 des performances \u00e9conomiques d\u00e9cevantes<\/strong>.<\/p>\n

L\u2019ancien PDG avait d\u00e9clar\u00e9 lors de l\u2019assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale annuelle des actionnaires que \u00ab\u202fle mod\u00e8le pyramidal d\u2019organisation des grandes entreprises internationales n\u2019est pas un mod\u00e8le d\u2019entreprise vivante de demain<\/em>\u202f\u00bb. Cela s\u2019est av\u00e9r\u00e9 plus tard \u00eatre un indice des changements manag\u00e9riaux qu\u2019il souhaitait appliquer.<\/p>\n

En octobre 2020, M. Faber a d\u00e9voil\u00e9 un plan de restructuration visant \u00e0 retrouver la croissance<\/strong>. Ce plan visait \u00e0 \u00e9conomiser 1 milliard d\u2019euros d\u2019ici 2023, ce qui entra\u00eenerait \u00e0 terme 2 000 suppressions de postes. Il a justifi\u00e9 la r\u00e9organisation Local First<\/em> par le fait que \u00ab\u202fla rentabilit\u00e9 est fondamentale pour toute entreprise. Elle est la base de l\u2019investissement de demain<\/em>\u202f\u00bb.<\/p>\n

Mais tout \u00e0 coup, les paroles inspirantes du PDG ont sembl\u00e9 faire p\u00e2le figure devant la sant\u00e9 \u00e9conomique de l\u2019entreprise. L\u2019organisation a souffert pendant la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n

\"Verre
Le secteur de la restauration est un march\u00e9 important pour l\u2019eau en bouteille<\/figcaption><\/figure>\n

Des fonds activistes inquiets de la rentabilit\u00e9 de l\u2019entreprise<\/h2>\n

En 2020, le chiffre d\u2019affaires a diminu\u00e9 de 6,6\u202f% par rapport \u00e0 2019<\/strong>. Le r\u00e9sultat net r\u00e9current<\/a> s\u2019est contract\u00e9 de 2,62 milliards d\u2019euros \u00e0 2,26 milliards d\u2019euros.<\/p>\n

L\u2019activit\u00e9 eau, une verticale ne repr\u00e9sentant que 15% du chiffre d\u2019affaires de l\u2019entreprise, a perdu 1 milliard d\u2019euros en un an et a \u00e9t\u00e9 responsable de plus de la moiti\u00e9 de la baisse du chiffre d\u2019affaires de l\u2019entreprise. La demande d\u2019eau en bouteille a fortement chut\u00e9<\/strong> en raison des restrictions li\u00e9es \u00e0 la mobilit\u00e9 (avec les voyages par exemple) et aux loisirs (avec la restauration sur place par exemple).<\/p>\n

La vente d\u2019eau<\/a> en bouteille est assez ironiquement tr\u00e8s critiqu\u00e9e pour son impact n\u00e9gatif sur l\u2019environnement<\/a>, notamment pour son utilisation de plastique \u00e0 usage unique<\/a>. L\u2019objectif de Danone est de se convertir aux bouteilles en rPET, du plastique recycl\u00e9. Ces bouteilles sont 15% plus ch\u00e8res \u00e0 produire<\/a>.<\/p>\n

Et la rentabilit\u00e9 de Danone \u00e9tait la premi\u00e8re source d\u2019inqui\u00e9tude pour certains investisseurs, ce qui a conduit \u00e0 des remous r\u00e9currents au sommet de l\u2019entreprise ces derniers mois.<\/p>\n

La valeur de l\u2019action de Danone a plong\u00e9<\/strong> en eaux profondes l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/p>\n

En septembre 2019, l\u2019action Danone s\u2019\u00e9changeait \u00e0 82 euros au CAC 40, le prix le plus \u00e9lev\u00e9 de son histoire. Pourtant, en octobre 2020, avant l\u2019annonce du plan de r\u00e9organisation, l\u2019action Danone \u00e9tait \u00e0 47 euros, son cours le plus bas depuis 2012. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, Emmanuel Faber n\u2019avait pas pris la direction de l\u2019entreprise.<\/p>\n

Le capital de Danone est \u00e9galement tr\u00e8s dilu\u00e9 entre diff\u00e9rents actionnaires, ce qui peut rendre le pouvoir de l\u2019entreprise accessible \u00e0 de nouveaux entrants de poids ou sp\u00e9culatifs. Les deux plus gros actionnaires connus, les Am\u00e9ricains MFS Investment et Blackrock, d\u00e9tenaient respectivement 7,4\u202f% et 5,7\u202f% de l\u2019entreprise en mars 2020. Bien que le si\u00e8ge de Danone soit bas\u00e9 en France, un tiers de l\u2019entreprise est d\u00e9tenu par des investisseurs institutionnels am\u00e9ricains, le plus grand march\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

Le fonds Artisan Partners affirme avoir achet\u00e9 3\u202f% des actions de l\u2019entreprise pendant l\u2019ann\u00e9e.<\/strong> Cela le positionnerait directement comme le 3e actionnaire le plus important du groupe. Et il a rapidement fait part de ses doutes quant aux d\u00e9cisions des dirigeants<\/strong> et aux performances par rapport \u00e0 leurs concurrents les plus proches, Nestl\u00e9 et Unilever.<\/p>\n

Plus int\u00e9ress\u00e9 par l\u2019avenir de la plan\u00e8te que par le succ\u00e8s de l\u2019entreprise\u202f?<\/h2>\n

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Le fonds d\u2019investissement a publiquement critiqu\u00e9 les d\u00e9cisions d\u2019Emmanuel Faber<\/a> dans une lettre envoy\u00e9e en f\u00e9vrier \u00e0 Gilles Schnepp. M. Schnepp, ancien dirigeant des \u00e9quipements \u00e9lectriques Legrand, \u00e9tait \u00e0 l\u2019\u00e9poque membre ind\u00e9pendant du conseil d\u2019administration apr\u00e8s un jeu de chaises musicales strat\u00e9giques fin 2020.<\/p>\n

\u00ab\u202fLa performance financi\u00e8re de Danone n\u2019est pas en accord avec la qualit\u00e9 de ses actifs. Sur presque tous les indicateurs, la performance de Danone est en retard<\/strong>. [\u2026] Nous applaudissons les mesures prises par l\u2019entreprise pour devenir une activit\u00e9 plus durable sur le plan environnemental et plus socialement responsable. Mais alors que ses efforts \u00e0 cet \u00e9gard sont avant-gardistes, ceci se fait au d\u00e9triment de Danone alors que l\u2019on ne peut pas en dire autant pour sa gouvernance d\u2019entreprise.<\/em>\u202f\u00bb<\/p>\n

Peu apr\u00e8s, une autre soci\u00e9t\u00e9 de gestion d\u2019actifs a rejoint le mouvement.<\/p>\n

Causeway Capital Management, qui d\u00e9tenait environ 0,2\u202f% de Danone en d\u00e9cembre, attendait du conseil d\u2019administration qu\u2019il \u00ab\u202fveille sur les actionnaires minoritaires<\/em>\u202f\u00bb. Un gestionnaire de portefeuille a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Bloomberg<\/em><\/a> qu\u201d\u202f\u202f\u00bbun PDG unique, n\u2019am\u00e9liore pas, dans la plupart des cas, la gouvernance d\u2019entreprise<\/em>\u202f\u00bb, faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une structure dirigeante peu adopt\u00e9e aux \u00c9tats-Unis mais plus courante dans les entreprises fran\u00e7aises.<\/p>\n

Artisan Partners a continu\u00e9 \u00e0 faire pression sur le conseil d\u2019administration pour un changement de direction<\/strong>, avec l\u2019aide de Jan Bennink, ancien senior vice president<\/em> de Danone et actuel directeur non ex\u00e9cutif de Coca-Cola European Partners.<\/p>\n

Phistrust, une autre soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement, a exprim\u00e9 son scepticisme<\/a> \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019Artisan Partners, l\u2019un des seuls actionnaires \u00e0 avoir vot\u00e9 contre le statut d\u2019entreprise \u00e0 mission, et des intentions v\u00e9ritables de M. Benning.<\/p>\n

\"Emmanuel
Emmanuel Faber lors d\u2019une interview au Wall Street Journal | YouTube<\/figcaption><\/figure>\n

Absence de connexion entre r\u00e9alisme et id\u00e9alisme<\/h2>\n

BlueBell Capital, un fonds d\u2019investissement activiste britannique, \u00e9tait \u00e9galement sur le front de la r\u00e9bellion. L\u2019organisation, qui a investi modestement dans l\u2019entreprise fin 2020, a estim\u00e9 que les performances de Danone \u00e9taient m\u00e9diocres compar\u00e9 \u00e0 ses concurrents pendant le mandat d\u2019Emmanuel Faber.<\/p>\n

Francesco Trapani, le pr\u00e9sident du fonds et ami suppos\u00e9 de Franck Riboud, le pr\u00e9sident d\u2019honneur de Danone qui se montrerait plus distant avec le successeur qu\u2019il avait choisi, a demand\u00e9 publiquement le remplacement d\u2019Emmanuel Faber<\/strong>. Dans une interview au Monde<\/em><\/a>, M. Trapani a positionn\u00e9 M. Schnepp comme un meilleur profil pour le r\u00f4le de pr\u00e9sident<\/strong>. Artisan Partners a \u00e9galement soutenu cette recommandation. Et M. Schnepp a en effet \u00e9t\u00e9 nomm\u00e9 pr\u00e9sident avec effet imm\u00e9diat 15 jours plus tard.<\/p>\n

Dans une interview au Wall Street Journal<\/em><\/a> en 2016, \u00e0 la question \u00ab\u202fquel est le trait de caract\u00e8re pour lequel un personne ne serait pas embauch\u00e9e\u202f?<\/em>\u202f\u00bb, Emmanuel Faber a r\u00e9pondu le \u00ab\u202fmanque de connexion entre r\u00e9alisme et id\u00e9alisme<\/em><\/strong>\u202f\u00bb. C\u2019est semble-t-il ce qui lui a fait perdre son poste.<\/p>\n

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Sources autres liens utiles :<\/h3>\n